无条件增长财务管理和资本杠杆（无条件增长财务管理和资本杠杆的关系）
时间：2022年10月12日 05:10:19本文目录一览：
我财务管理所谓的经营杠杆和财务杠杆，到底想表达什么呢？
经营杠杆是指由于固定成本的存在，导致利润变动率大于销售变动率的一种经济现象，它反映了企业经营风险的大小。营业杠杆系数越大，经营活动引起收益的变化也越大；收益波动的幅度大，说明收益的质量低。因而会导致债务人和投资者对自身收益的要求会提高。
财务杠杆则是由于负债融资引起的。较高的财务杠杆意味着企业利用债务融资的可能性降低，这可能使企业无法维持原有的增长率，从而损害了收益的稳定性；同时较高的财务杠杆也意味着融资成本增加，收益质量下降。故较高的财务杠杆同样会降低收益质量，债务人和投资者会要求更高的回报率，导致资本成本上升。
财务管理中的杠杆效应有哪几种，各自的含义是什么
杠杆效应的表现：由于特定固定支出或费用的存在，导致当某一财务变量以较小幅度动时，另一相关变量会以较大幅度变动。财务管理中的杠杆效应包括经营杠杆、财务杠杆总杠杆三种效应形式。
（一）经营杠杆：
经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，面使得企业的资产报酬(息税前利润)动率大于业务量变动率的现象。
当产品成本中存在固定成本时，如果其他条件不变，产销业务量的增加虽然不会改变固定成本总额，但会降低单位产品分摊的固定成本，从而提高单位产品利润，使息税前利润的增长率大于产销业务量的增长率，进而产生经营杠杆效应。当不存在固定性经营成本时，所有成本都是变动性经营成本，边际页献等于息税前利润，此时息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全一致。
（二）财务杠杆：
财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。
财务杠杆反映了股权资本报的波动性，用以评价企业的财务风险、用普通股盈余或每股盈余表示普通股权益资本报酬。
则：当有固定利息费用等资本成本存在时，如果其他条件不变，息税前利润的增加虽然不改变定利息费用总额，但会降低每一元息税前利润分摊的利息费用，从而提高每股盈余，使得普通股盈余的增长率大于息税前利润的增长率，进而产生财务杠杆效应。当不存在固定利息，股息等资本成本时，息税前利润就是利润总覆，此时利润总额变动率与息税前利润变动率完全一致，如果两期所得税率和普通股股数保持不变，每股盈余的变动率与利润总额变动率也完全一致，进而与息税前利润变动率一致。
（三）总杠杆效应：
经营杠杆和财务杠杆可以独自发挥作用，也可以综合发挥作用，总杠杆是用来反映二者之间共同作用结果的，即权益资本报酬与产销业务量之间的变动关系。由于固定性经营成本的存在，产生经营杠杆效应，导致产销业务量变动对息税前利润变动有放大作用：同样，由于固定性资本成本的存在，产生财务杠杆效应，导致息税前利润变动对普通股每股收益有放大作用。可见，产销量变动通过息税前利润的变动，传导至普通股收益，使得每股收益发生更大的变动，这就是两种杠杆共同作用的结果，也就是总杠杆的作用结果。
总杠杆，是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。
财务管理中经营杠杆、财务杠杆、综合杠杆是什么？
经营杠杆是由于企业经营成本中固定成本地存在而导致税前利润率大于营业收入变动率的现象；
财务杠杆是由于企业债务资本中固定费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。
综合杠杆是指营业杠杆和财务杠杆的综合。
综合杠杆系数（DTL）=普通股每股利润变动率/销售量变动率
=基期边际贡献/(基期息税前利润-债务利息-优先股股利/1-所得税税率）
非股份制企业综合杠杆系数的计算公式=基期边际贡献/基期息税前利润-债务利息
扩展资料：
有些财务学者认为财务杠杆是指在企业的资金总额中，由于使用利率固定的债务资金而对企业 *** 资金收益产生的重大影响。与第二种观点对比，这种定义也侧重于负债经营的结果，但其将负债经营的客体局限于利率固定的债务资金，笔者认为其定义的客体范围是狭隘的。笔者将在后文中论述到，企业在事实上是可以选择一部分利率可浮动的债务资金，从而达到转移财务风险的目的的。
参考资料来源：百度百科-财务杠杆